Como calcular o preço justo de uma ação?

Olá neste artigo iremos abordar sobre a Fórmula de Graham, que é bastante utilizada para encontrar o valor intrínseco (preço justo) de uma ação, e iremos mostrar como encontrar as empresas que oferecem a melhor margem de segurança para investir!

Estão preparados !!!!!!

O que é a Margem de Segurança?

Mas antes de conhecer a formula de Graham, vamos entender o que é margem de segurança.

A margem de segurança é a diferença entre o preço de mercado (valor de cotação da ação negociada na bolsa) e o seu preço justo, também conhecido como valor intrínseco.

Em outras palavras, é uma medida de segurança que os investidores utilizam para garantir que estão comprando uma ação com um desconto em relação ao seu verdadeiro valor.

O preço justo de um ativo é determinado por diversos fatores, incluindo a saúde financeira da empresa, o potencial de crescimento, as tendências do setor que a empresa atua e outras considerações.

A margem de segurança é calculada como a diferença entre o preço de mercado atual do ativo e o seu valor intrínseco. Quando o preço justo é menor que o preço de cotação da bolsa, significa que há margem de segurança, e quanto maior a diferença entre os dois valores, maior será essa margem.

Ao comprar um ativo com uma boa margem de segurança, os investidores reduzem o risco de perder dinheiro em caso de flutuações de preços no mercado.

A margem de segurança oferece uma proteção contra riscos desconhecidos, como a queda do mercado ou a má gestão da empresa. Nessa hora entra a Fórmula de Graham, que é uma ferramenta vai auxiliar a avaliar a margem de segurança de uma ação e determinar se é um bom momento para investir nesta empresa.

Benjamin Graham, considerado o pai do investimento de valor (value investing), é conhecido por ter criado a fórmula de Graham.

No seu livro O Investidor Inteligente, em que ele apresenta sua filosofia de investimento e a fórmula que desenvolveu.

A fórmula de Graham é uma maneira de avaliar a margem de segurança de uma ação, ou seja, a diferença entre o preço de mercado de uma ação e o valor intrínseco da empresa.

O valor intrínseco é o valor real de uma empresa, baseado em seus ativos tangíveis e intangíveis, seu potencial de crescimento e sua lucratividade.
Qual é a Fórmula de Graham?

A fórmula de Graham é bastante simples:

Valor intrínseco = √ (22,5 x LPA x VPA)

Onde:

VI: Valor intrínseco a ser encontrado
22,5: Constante de Graham
LPA: Lucro por Ação
VPA: Valor Patrimonial por Ação

O valor de 22,5 é o multiplicador que Graham recomendou para ações de empresas estáveis e maduras, com um histórico consistente de lucros. Esse valor foi baseado em uma análise histórica dos preços e lucros das ações do mercado de ações dos EUA no início do século XX.

No entanto, é importante notar que a fórmula de Graham não é uma abordagem infalível e não deve ser usada isoladamente para sua tomada de decisão de investimento. Também vale notar que esta fórmula funciona melhor com empresas da “velha economia”, que são aquelas que operam em setores tradicionais e maduros, como energia, indústria, varejo e financeiro.

Esta fórmula pode apresentar distorções quando se aplicam a empresas de tecnologia, (poucos ativos físicos e terceirizam a maior parte de suas operações, permitindo-lhes operar com baixos custos fixos.).

Exemplo de cálculo do Preço Justo de uma ação

Vamos calcular o preço justo das ações da Copel (CPLE6), baseado nos dados (fechamento) do dia 05/04/2023:

Cotação fechamento de CPLE6 = R$ 7,14
LPA baseado no resultado do 4T22 = R$ 0,41
VPA baseado no resultado do 4T22 = R$ 7,72


Aplicando os valores na fórmula teremos a seguinte equação:

√ (22,5 x 0,41 x 7,72) = R$ 8,44

Ou seja, o valor justo das ações de CPLE6 pela fórmula de Graham é de R$ 8,44 no dia 05/04/2023. Como o preço de negociação está abaixo deste valor (R$ 7,14), temos uma margem de segurança de +/- 18,21% (diferença entre os dois preços) ao investir nesta empresa.

A margem de segurança é importante ela fornece uma proteção adicional contra a volatilidade do mercado.

Se uma ação estiver sendo negociada com uma boa margem de segurança, ela é considerada uma compra segura porque o preço de mercado atual já leva em conta riscos ou incertezas futuras.

Uma margem de segurança sólida pode ajudar a proteger seus investimentos de perdas significantes.